从销冠到破产的哪吒，汽车圈淘汰赛开始，下一个会是谁？

装配线死寂，电子屏定格在三个月前的生产数据，安保人员证实“厂区已清空两个月”——浙江桐乡的哪吒汽车工厂成为造车新势力崩塌的最新地标。

哪吒汽车，可以说是近半年来，新能源市场被大家关注最多的品牌之一，但其他品牌的关注度都是因为新车型、新技术的出现，而哪吒汽车的关注度，则是因为「摇摇欲坠」的谣言，而在尽日，伴随方运舟被堵在办公室催债的消息的传出，也就意味着，哪吒汽车很可能会彻底走向「灭亡」，一个汽车品牌的衰败对于汽车市场而言，不可怕，但可怕的是，六位数的车主，以后的产品该如何使用？

2022年，哪吒汽车以15.2万辆年销量登顶造车新势力榜首，估值一度突破250亿元。创始人方运舟和张勇团队沉浸在胜利喜悦中，计划着IPO蓝图和全球化扩张。

但成功光环转瞬即逝。2025年5月13日，全国企业破产重整案件信息网一纸公告宣告：哪吒汽车母公司合众新能源被债权人申请破产审查。

2025年1月单月销量暴跌至仅110辆，同比下滑97.76%，经销商体系73%门店半停业。从巅峰到谷底，只用了不到三年。

从网约车之王到市场弃子

哪吒汽车成立之初就选择了一条与众不同的道路。当蔚来、理想等新势力从高端市场切入时，哪吒反其道而行，高举 “为人民造车” 的旗帜。

首款车型哪吒N01售价仅6.68万元，随后推出的哪吒V和哪吒U系列主攻10万元以下市场。这一低价策略初期大获成功——2022年，售价不到10万元的哪吒V单车销量达9.89万辆，占品牌总销量的65%。

然而辉煌背后潜藏危机。哪吒汽车整车毛利率仅5%，远低于理想汽车的22.2%和比亚迪的20%。当2023年新能源汽车价格战爆发，哪吒发现自己已无路可退。

比亚迪秦PLUS荣耀版降价至7.98万元，五菱缤果杀入5.98万-8.38万元区间。在巨头围剿下，哪吒的“性价比”护城河瞬间崩塌。

更致命的是其市场结构问题。早期销量60%以上来自网约车和租赁市场，当网约车电动化替换接近尾声，哪吒的基本盘迅速瓦解。2023年销量同比下滑16.16%，成为新势力中唯一负增长品牌。

183亿亏损与断裂的资金链

财务数据显示，2021至2023年哪吒汽车累计净亏损高达183亿元，平均每售出一辆车亏损超8万元。

亏损根源在于成本倒挂。2023年，哪吒汽车 “所用原材料及耗材”成本达140.54亿元，超过当年135.55亿元的总营收。这意味着，哪吒每卖一辆车，都在亏本。

与此同时，公司费用结构严重失衡。2023年销售费用激增84.5%至19.23亿元，仅“广告及宣传开支”就达9.17亿元。而真正决定未来的研发投入却持续低迷——2023年研发费用22.6亿元，不足小鹏的一半，仅为蔚来、理想的五分之一。

现金流危机在2024年全面爆发：拖欠供应商货款超60亿元，宁德时代、博世等核心供应商断供；因拖欠215万元税款被税务部门公示；公司账户被强制执行时余额不足500元。

到2025年3月，账面现金仅剩3.2亿元，而短期债务超过20亿元。资金链彻底断裂，三大生产基地自2024年10月起陆续停摆。

这里笔者海想说一句，此前与哪吒汽车展开过一系列合作的媒体平台及达人博主，貌似很多哪吒汽车并未结款，笔者已经听到不止一次了，所以也奉劝自媒体和KOL博主等，选择合作时，也要长远的来看汽车品牌的发展根基和实力。

张勇与周鸿祎的双重困境

2024年3月，一场工厂直播暴露出哪吒汽车的管理危机。360董事长周鸿祎当着CEO张勇的面连发暴击：“你们的车机系统太卡了！”“方向盘像十年前的油车设计！”他毫不客气地要求张勇：“能不能学学雷军？”

作为职业经理人，张勇曾带领北汽新能源创造“销量七连冠”的辉煌。在哪吒初期，他成功复制低价策略，但面对市场变化却反应迟缓。2023年销量下滑时，他竟公开表示：“我们人笨，有好东西说不出，营销系统对不起研发团队。”

张勇的工程师思维导致产品设计严重脱离用户需求。哪吒L的“零重力座椅+车载冰箱”组合被用户吐槽“冰箱制冷慢，座椅调节按钮藏在屏幕三级菜单”。而核心功能如空调调节需要点击5次屏幕才能完成。

2024年底，张勇黯然“下课”，创始人方运舟亲自兼任CEO。但此时已积重难返。

作为第二大股东，周鸿祎的360持股9.12%，却成为最尴尬的存在。投资哪吒导致360在2022年出现2014年以来首次亏损，2020-2022年累计投资亏损达11亿元。

尽管周鸿祎卖力营销，甚至在北京车展爬上哪吒车顶当“最老车模”，但无法挽回品牌颓势。

从IPO幻想到破产审查

方运舟接任CEO后开启紧急自救。2024年底，他发布全员信提出六大改革举措：推行全员持股、精简组织、重塑文化、业务聚焦海外。他立下目标：2025年毛利率转正，2026年整体盈利。

2024年6月，哪吒汽车向港交所递交上市申请。但招股书暴露的财务数据令人绝望：2023年毛利率-14.86%，远低于其他港股新势力。在资本市场遇冷的情况下，流血上市已无可能。

海外市场成为唯一亮点。2023年哪吒汽车在泰国纯电市场市占率达12.4%，位居第二。方运舟计划将海外销量占比提升至35%，但这一转型需要时间与资金支持。

2025年初，公司尝试最后一搏：与134家供应商达成 20亿元债转股协议；获得泰国金融机构21.5亿元授信。但这些努力在庞大债务面前只是杯水车薪。

2025年1月，哪吒汽车销量暴跌至110辆。3月，创始人方运舟被限制高消费、股权遭冻结。5月13日，上海禹形广告有限公司正式向法院申请对合众新能源进行破产审查。

哪吒坠落的三个深层启示

哪吒汽车的溃败不仅是一个企业的失败，更揭示了造车新势力生死存亡的深层逻辑：

“以价换量”策略在资本寒冬中的致命性。当融资环境宽松时，低价策略可以快速扩张规模；但当资本退潮，缺乏造血能力的企业将首当其冲。2023年后新能源汽车融资环境收紧，70%新势力估值腰斩，哪吒的高亏损模式无法持续。

技术护城河的缺失导致转型失败。在销量巅峰的2022年，哪吒研发投入占比仅7%左右，随后更骤降至3.2%。当蔚来、小鹏等投入百亿级资金构建技术壁垒时，哪吒仍依赖第三方技术代工，导致产品质量问题频发，用户投诉激增300%。

职业经理人与创始团队之间的权责失衡。张勇作为职业经理人主导经营策略，但创始人方运舟始终掌控战略方向。这种 “双头管理”导致战略摇摆——当低价策略失效后，既未能坚持性价比路线，又未能在高端市场打开局面。张勇下课后，方运舟的六大改革已为时过晚。

法院强制执行时，哪吒汽车公司账户余额不足500元。这个细节成为这家曾经新势力销冠最讽刺的注脚。40万车主面临售后无门的困境，228亿融资化为乌有。

写在最后

哪吒汽车的破产审查还在进行，但结局已无悬念。方运舟曾悲壮地表示：“这是属于你的时代，你不扛谁来扛？舍我其谁。”

但单靠情怀无法拯救企业。当桐乡、宜春、南宁三大工厂的装配线永久停转，中国新能源汽车行业的“淘汰赛”才刚刚开始。

前不久，魏建军还表示汽车行业存在汽车圈恒大，虽然最近个大车企的「战争硝烟」四起，但对于残酷的市场而言，到底谁能走到最后，一起期待吧。